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Tres errores que debe evitar al calcular un flujo de caja descontado

Admito que, particularmente en los últimos años, no muchos de mis clientes han utilizado el método de flujo de efectivo descontado (DCF) para determinar si una inversión vale la pena o no a largo plazo. No es un misterio por qué: el análisis se basa en las tasas de interés para determinar el valor de los dólares invertidos hoy frente a su valor dentro de unos años. En estos días de tipos de interés históricamente bajos, el problema ha sido mayormente discutible.

Pero eso está cambiando. Debido a una economía más fuerte y bajo desempleo, la Reserva Federal ha estado aumentando las tasas de interés y planea más aumentos durante el próximo año. A medida que aumentan las tasas de interés, también lo hace la importancia del método DCF cuando se trata de determinar el rendimiento de una inversión. Mi expectativa es que más de mis clientes utilizarán este cálculo en los próximos años, y espero que usted también lo haga. Pero ten cuidado. Es fácil cometer estos tres errores al calcular un DCF.

Error número 1: usar la tasa de interés incorrecta

No es un gran banco de inversión que pueda negociar tipos de interés preferentes. Probablemente sea como yo, una pequeña empresa, y esté sujeto a las tasas de mercado típicas disponibles en los bancos tradicionales. Algunos de mis clientes utilizan tasas de interés demasiado bajas o cometen el error de pensar que la tasa de los fondos federales (es decir, la tasa a la que la Fed presta a los bancos) es la misma tasa que pagarán. No lo es, y cometer este error puede tener un impacto tremendo en los resultados de su análisis.

Como regla general, use la tasa que un banco local cobraría a sus clientes minoristas por una hipoteca … y luego aumente un punto. Es conservador y, en estos tiempos de tasas crecientes, probablemente realista.

Error número 2: asumir un período de recuperación demasiado agresivo

Lo siento, pero no estamos en Las Vegas. Cuando realiza una inversión, no recuperará su dinero de inmediato y luego invitará a sus amigos a desayunar a las 4 am. Seguro, algunas apuestas, incluso en los negocios, pueden pagarse por sí mismas casi de inmediato. Pero la mayoría de las transacciones que he visto tardan años en devolver la cantidad invertida, junto con una ganancia. Así que sea razonable con sus expectativas. Por lo general, cuanto mayor es la inversión, más tiempo se tarda en recuperar su dinero. Una pequeña pieza de equipo puede tardar solo dos o tres años. Una máquina grande puede tardar entre cinco y siete años. La propiedad suele tardar más.

Una pauta (aunque no es una regla estricta) podría ser el período de depreciación utilizado a efectos fiscales para la inversión que está pensando realizar, así que consulte con su contador. Al igual que la tasa de interés que elija, sea conservador y use un período de recuperación más largo.

Error número 3: ser demasiado optimista sobre sus flujos de efectivo futuros

Lo entiendo. Somos dueños de negocios. Tendemos a ver el mundo a través de lentes de color rosa. Pero a los efectos de calcular un DCF, debe tener una actitud diferente y más estricta. ¿Qué tan realistas son sus ingresos previstos de la inversión? ¿Qué otros costos debería estar proyectando? ¿Se correlaciona esto con otros ejemplos similares? ¿Seguro que estás pensando en todo?

Si sus ingresos previstos para la inversión son demasiado optimistas y no realistas, podría estar preparándose para el fracaso. Si realiza una inversión basada en cifras excesivamente infladas, su rendimiento puede ser significativamente menor. Entonces, ¿cómo puede saber si las estimaciones que está utilizando son buenas? Lo mejor que puede hacer es rebotar su estimación de flujo de efectivo futuro de amigos, asesores y expertos para obtener sus opiniones. Ellos podrán decirle si sus flujos de efectivo proyectados parecen altos e incluso pueden ofrecer una cantidad diferente en la que pensar.

Sé que me estoy repitiendo, pero sé conservador. Adopte una posición en el peor de los casos. Cualquiera que sea el flujo de caja futuro que esté proyectando, proyecte un poco menos y déjese margen para el error. Si no puede obtener un buen rendimiento ni siquiera en ese caso, es posible que no valga la pena realizar la inversión, y eso es un favor para usted.

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Probablemente no haya prestado mucha atención al método de flujo de efectivo descontado en los últimos años y lo entiendo. Cuando el interés y la inflación son tan bajos, sus flujos de efectivo futuros no cambiarán mucho. Pero las tasas de interés están cambiando. Así que olvídese de la calculadora y trate de evitar los errores que he mencionado.

Como propietario de una  pequeña empresa, usted también es un experto. Queremos saber cómo se siente acerca del flujo de caja descontado. Háganos saber, y a sus compañeros SBO, compartiendo un comentario a continuación.

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